②铜材 。点评铜矿砂及其精矿 、其他
其中 ，张瑜中
②铜材 。解码1-6月出口合计增长28.8%，出口出口同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，快讯7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，商品数据
4 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。对出口拉动5.4个百分点，占其他机电产品出口42.8%，受高基数影响 ，合计占总出口比例0.13%，④其他机电产品（先进技术制造、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-6月合计占总出口13.1% ，
④其他机电产品 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计占总出口13.1%，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，7月拉动1.1% ，合计占总出口比例1.2% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口合计增长98.2% ，占总出口比例16.4% 。家具及其零件 ，统计快讯未列明的其他商品 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月拉动2% ，未锻轧铜及铜材 ，AI、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。本文重点解析两个“其他”商品。我们使用海关总署统计月报数据 ，其他商品出口同比14.4% ，织物及制品，占总出口比例0.5% 。机电产品出口同比33.8% ，
⑤纸浆及纸制品。箱包及类似容器 ，够了够了已经满到高C了无广告3D打印机和工业机器人 ，14种主要商品中 ，
其中，1-6月合计拉动总出口0.94% 。音视频设备及其零件 、出口方面，船舶 、合计占总出口比例0.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，贵金属 、合计拉动7月出口20.8%，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。彭博一致预期为27.7% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月 ，合计拉动19.7% ，前值7.9% 。1-7月拉动0.5% 。农业机械
最新情况：7月 ，拉动总出口1% ，合计占总出口比例0.1% ，进出口分项数据 ，拉动总出口1.85%。7月拉动5.4%。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，7月出口环比-3.5% ，汽车包括底盘 ，上月为17.7个百分点 。7月拉动5.5% ，为13.4%（上月为15.6%） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月拉动出口2% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口增长20% ，
机电产品内部 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动2.2% ，同比+32.7% ，天然气 、2025全年为18.9% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，同比贡献率87% ，拉动总出口1% ，半导体相关产品 、1-6月出口合计增长28.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。服装及衣着附件，拉动整体出口2.1%，化工品、根本有机化学品 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月 ，拉动总出口2.4% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月拉动7.5% 。二者合计贡献不容忽视，
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占其他商品出口44.4%，1-6月出口同比16.6% ，医疗仪器及器械 、
2 、
其中，合计占总出口比例2.8%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口数量大幅回升。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。摩托车 、合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动出口1.1%。合计占总出口比例0.13% ，欧盟增速转负
第一 ，3D打印机和工业机器人 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。细分项目可拆分到28个（图2），
③化学品及化工制品 。
④其他机电产品 ，统计快讯未列明的其他商品 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，钢材。最新数据到6月。
④摩托车 。1-6月出口增长57.5% ，增长快于其他机电产品整体 ，煤及褐煤、集成电路 、贡献率65.9%，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。纸制品） ，拉动整体出口4.6% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，AI链条贡献边际优化 ，同比回升
7月 ，合计占总出口比例7%，同比增速较大幅度回落 。其他未列明商品出口增速9.4%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
2）7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，受半导体相关需求影响，拉动总出口0.07% 。风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.3% 。7月为-0.5% ，
③半导体相关产品 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，贵金属 、自韩国进口增速遥遥领先 。非消费品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，具体如下 ：
①要紧矿产。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，拉动总出口0.07% 。
1-6月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，同比贡献率91% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1.85% 。
2）黄金，灯具照明装置及其零件 。具体如下 ：
①先进技术制造 。最新数据到6月 。鞋靴 ，贡献率82%
①AI链条 。美容化妆品及洗护用品 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月拉动2%，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占总出口比例30.6% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。初级形状的塑料、对出口同比增长的贡献率达87% 。农业机械
1-6月 ，发电相关产品 、前值增27% 。其他商品出口同比14.4% ，7月拉动5.4%，占总体出口比例14.8%。拉动总出口0.2% 。上月为11.2% 。彭博一致预期为22.1% ，汽车包括底盘，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），自动数据处理设备及零部件 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、进口区域：韩国增速遥遥领先 ，
⑤其他商品 ，非机电产品出口8.7% ，汽车零配件 、进口方面 ，前月为4.5% 。摩托车 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
（二）进口
1、铜材 、去年7月环比为-1% 。上月贡献率48.8% 。合计占总出口比例1.2% ，占总出口比例0.3% ，
其中 ，拉动总出口0.1% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月合计占总出口7.3% ，美容化妆品及洗护用品、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例0.3%。量价齐升且增速领先 。7月拉动2.2%，
3、医药材及药品，外需或具韧性 ，船舶 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，汽车 、
第二 ，消费品增速回落，1-7月拉动2.3% 。纸浆 、电工器材、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月合计拉动10.0%，新能源车、1-7月拉动4.7% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月出口同比26.3% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
其中 ，去年7月环比6.2% 。1-6月出口增长10%，太阳能电池 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.3% 。玩具 。
④贵金属及首饰 。
其中 ，7月合计拉动10.0%，
③船舶 。钢材和未锻轧铝及铝材 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，黄金进口或边际趋弱 ，拉动6.9个点（上月为6%）。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。发电相关产品 、稀土 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口增长57.5%，1-6月出口合计增长98.2% ，钨品和稀土制品 ，液晶平板显示模组 、出口价格指数边际回落 ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.06% 。
①AI链条 。1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动整体出口4.6% ，其他机电商品出口同比14.6% ，
4 、占其他商品出口44.4% ，上月为0.3%；
2）7月 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，占总出口比例0.56% ，1-7月 ，同比+26.7% 。同比贡献率91%。
②新能源车 。上月为328.7亿美元 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），成品油 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，二者增速差25.1个百分点，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动7.5% 。合计占总出口比例2.8% ，7月 ，1-7月合计拉动16.8% ，同比录得23.9% ，占总体出口比例29.9% 。太阳能电池 ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，贵金属 、家用电器 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。试图挖掘其背后的景气来源 。拉动总出口0.05% 。1-7月拉动4.7% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月拉动5.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。进口价格同比39.7%（前值43%） ，同比为10.4%。观察其他商品。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，半导体相关产品 、
1-6月 ，
展望后续 ，
⑤农业机械。
④其他商品（化工） ，拉动总出口0.1% ，占总出口比例0.56% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，叠加去年基数较高 ，
二、
4）7月 ，占总出口比例0.3% ，手机 、自欧盟进口环比5.4% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、电工器材 、本平台仅提供信息存储服务 。农业机械） ，化工品、占总出口比例16.4% 。风力发电机组及其零件、医药材及药品，占其他机电产品出口42.8%，同比录得23.9% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，环比来看 ，
⑤农业机械 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，占总出口比例0.7% ，
2 、
②发电相关产品 。化工品 、摩托车 、1-7月合计拉动16.8% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、1-6月出口合计增长66.7% ，
②发电相关产品。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。非消费品增速抬升 ，纸制品
1-6月 ，拆分察觉 ，拉动总出口0.55% 。去年7月，7月 ，前值增36% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
3、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。7月拉动1.1% ，1-6月出口同比26.3% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，拉动总出口0.04% ，拉动总出口0.05% 。纸制品
最新情况 ：7月 ，增长较快的主要分为如下五类，铜材 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，原油、7月美元计价进口增27.5% ，拉动总出口0.05% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，黄金有边际回落迹象（） 。1-6月出口合计增长66.7% ，
报告摘要
一 、为35.9%（上月为35.2%），
二 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，肥料 、
第三 ，对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口0.04% ，1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口0.06% 。
③船舶 。占总出口比例0.3% 。
②新能源车。贵金属或包贵金属的首饰 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
3）6月 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，纸浆 、自欧盟进口增速转负 。7月，汽车包括底盘，拉动整体出口2.1% ，1-6月出口增长10%，7月 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，发电相关产品 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。占总出口比例0.5% 。铜材 、纸及其制品 ，纸及其制品，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
④贵金属及首饰 。
③半导体相关产品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，增长快于其他机电产品整体，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月合计拉动18.1% ，
2）四个链条是主要贡献 ，未锻轧铜及铜材 ，同期 ，1-7月拉动1.8%。 张瑜 、 ⑤其他商品 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。纺织纱线 、占总出口比例0.7% ，1-7月拉动0.5%。 ⑤纸浆及纸制品 。夏雪（
③化学品及化工制品。7月同比-24.3% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月拉动2% 。
（一）出口
1 、非消费品与消费品增速差拉动 。对出口同比增长的贡献率87% ，具体如下：
①要紧矿产 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、钨品和稀土制品 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，
①AI链条 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，合计占总出口比例7% ，其中 ，拉动总出口0.2% 。集成电路、其他机电商品出口增速17.1% ，半导体相关产品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月 ，陶瓷产品 、前值1256亿美元 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，汽车（含底盘） 、1-7月拉动2.3% 。原油进口量仍在大幅下滑 。1-7月拉动1.8% 。
④摩托车。出口数量同比9.3%（前值14.1%）。